永華证券刚刚！商务部发声，事关中美经贸高层会谈！铜价能否继续走高？

　　大家好永華证券，来看下热点消息。

商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问

　　据商务部5月7日消息，商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问。

　　有记者问：5月7日早，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，其间与美方举行会谈。请问商务部能否介绍一下此次会谈的背景和相关考虑？

　　答：美国新政府上任以来，采取了一系列违规、无理的单边关税措施，严重冲击中美经贸关系，严重扰乱国际经贸秩序，也给世界经济复苏增长带来严峻挑战。中方为捍卫自身正当权益，采取了坚决有力反制。近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。

　　中方的立场是一贯的，无论是打还是谈永華证券，中方维护自身发展利益的决心不会改变，捍卫国际公平正义、维护国际经贸秩序的立场和目标不会改变。打，奉陪到底；谈，大门敞开。任何对话谈判必须在相互尊重、平等协商、互惠互利的前提下开展。中国有句古话，“听其言而观其行”。美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意，纠正错误做法，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。如果说一套、做一套，甚至企图以谈为幌子，继续搞胁迫讹诈，中方绝不会答应，更不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。

　　中方注意到，一些经济体也正在与美方进行谈判。需要强调的是，绥靖换不来和平，妥协得不到尊重，坚持原则立场、坚持公平正义，才是维护自身利益的正确之道。无论国际风云如何变幻，中方将始终坚定不移扩大开放，坚定不移维护以世贸组织为核心的多边贸易体制，坚定不移与世界各国共享发展机遇。中方愿与各方一道，不断深化互利合作，加强沟通协调，共同抵制单边保护主义和霸权霸凌行径，共同维护自由贸易和多边主义，推动建设普惠包容的经济全球化。

美国3月贸易逆差升至历史新高

　　美国商务部经济分析局（BEA）周二表示，美国3月贸易逆差从2月修正后的1232亿美元跃升14.0%，达到创纪录的1405亿美元。

　　数据显示，美国3月进口增长4.4%，至4190亿美元的历史最高水平。商品进口飙升5.4%，达到创纪录的3468亿美元。出口增长0.2%，至2785亿美元，同样创历史新高。商品出口增长0.7%，至1832亿美元。

铜价能否继续走高？永華证券

　　近日，秘鲁总统博鲁阿尔特宣布，该国日前发生矿工集体遇害事件的帕塔斯地区从即日起实施宵禁，以应对当地日益猖獗的犯罪活动。根据宵禁令，帕塔斯地区的所有采矿活动暂停30天。

　　作为全球第三大铜生产国，秘鲁2024年铜产量为273.6万吨，约占全球总产量的10%。光大期货有色金属研究总监展大鹏告诉期货日报记者，此次事件发生地帕塔斯地区并未直接涉及大型铜矿，但秘鲁政府宣布暂停该地区采矿活动30天，可能加剧市场对秘鲁铜矿供应稳定性的担忧。铜精矿资源紧张叠加再生铜供应不足，供应端忧虑再起使铜价下方支撑较强。

　　“不过，该地区以生产金银为主，铜等其他金属相对较少。贵金属价格主要受投资逻辑拉动，该地区生产暂停对贵金属价格影响相对有限。”中泰期货有色金属分析师彭定桂补充说。

　　“五一”假期后，有色金属整体弱势震荡。新湖期货有色金属分析师李瑶瑶表示，假期期间公布的美国非农就业数据维持韧性，美联储5月议息会议大概率维持利率不变。美联储目前仍然处于观望期，鲍威尔明确表示高度关注关税影响，需看到就业市场明显走弱才会降息。目前面临的宏观环境是美国经济走弱，但美联储降息时点未到。从宏观层面看，铜价缺乏继续上涨驱动。

　　彭定桂认为，有色金属弱势震荡的原因有两方面：一方面，特朗普政府发起的贸易战对美国经济的影响开始逐步显现，美国一季度GDP和4月份ISM制造业指数均大幅回落；另一方面，关税对有色金属消费预期扰动较大，但4月份实际需求异常强劲，基本面表现偏强支撑价格逐步修复。

　　值得注意的是，一季度国内铜消费表现超预期，表观消费实现了8%的增长。李瑶瑶分析，从4月国内精铜产量及去库幅度来推算，预计4月表观消费进一步超预期增长。废铜供应偏紧，提振了精铜消费。不过，5月之后国内铜消费将季节性回落，需求端对铜价的提振力度减弱，铜价或面临高位回落压力。

　　展望后市，展大鹏认为，在宏观和基本面共振下，铜暂时看不到大幅看空的理由，这可能推动铜价在节后进一步走高。不过，投资者需要注意的是，若铜价再次进入高价位区间，需关注下游的接受度以及库存去化情况。

　　“总体而言，随着关税扰动减弱，部分有色金属品种已修复清明节后的向下跳空缺口，但大部分品种位于缺口下方运行，表明关税对需求预期的影响仍存。目前美国与各国关税谈判进展缓慢，关税引发的全球经济衰退压力正在持续显现，基本面的强弱将考验不同品种下方支撑。”彭定桂说。

　　在李瑶瑶看来，目前国内铜库存已降至历史低位。在COMEX与LME价差驱动下，海外的铜仍陆续运往美国，LME铜库存或延续去化。铜精矿加工费持续下滑，已降至-40美元/吨以下，铜矿短缺的形势依然严峻。铜基本面偏强，中期对铜价依然偏乐观永華证券，铜价回落后仍可考虑逢低做多。

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